本期导读： 随着IPO压力减弱和流动性的缓解，大盘如期在本周迎来强劲反弹。上周五李克强的讲话，提到了经济保持合理区间，稳定市场预期，以及做好预案。表明在风险预案未完成之前，流动性危机和债务违约风险压力短期不会出现。短期利好一季度的市场行情。

各位朋友，大家好。先回顾一上周的市场情况，上周上证指数微跌0.41%，创业板指数上涨3.12%。申万23个一级行业，涨幅最大的前5个板块分别为：电子（2.96%）、信息服务（2.51%）、轻工制造（2.16%）、机械设备（1.87%）、纺织服装（1.58%），跌幅最大的5位的板块分别为：公用事业（-0.87%）、黑色金属（-0.94%）、交通运输（-1.04%）、房地产（-1.12%）、金融服务（-1.31%）。

在上周的机构视角中，我们提示随着IPO压力减弱，流动性紧张局面在政府调控下会得以缓解，大盘有望止跌反弹，本周前两个交易日，沪深两市便迎来了强劲反弹，验证了我们对市场分析的逻辑。

上周五即1月17日，李克强总理主持召开座谈会时强调：今年的经济发展，还是要把握好宏观政策，做好预案，使经济运行保持在合理区间，给市场以稳定的预期。

李克强总理的讲话，提到了两个重要的信息，一是提到了保持经济发展运行在合理区间的同时，还要给市场以稳定的预期。经济增长的合理区间，也即政府的2014年GDP增长目标，预计将很快推出，是否会低于7.5%，调降到7.0%的水平，这关于2014年经济发展的全年格局，值得我们重点关注。而稳定市场预期，更多的是指流动性供应，预计在兜底政策没有完善之前，货币供应不会进行全面的压缩，锁长放短、通过常备借贷便利（SLF）等短期金融工具的调节方式会得以延续。市场对流动性进一步紧缩的担忧可以得到缓解。

二是李克强总理提到了做好预案，这意味着在保证流动性适当宽松的同时，中央对债务风险也有充分的认识，不会一味的兜底，房地产和地方融资平台两大领域，提升了整体经济的风险偏好，从财政部最新公布的国有企业负债和利润增长情况来看，2013年国有企业累计实现利润总额同比只增长5.9%，而负债累计同比增长14%。中国整个经济体的杠杆率还在不断上升。而化解这样自我循环的困局，降低经济的风险偏好，需要在某个领域刺破并释放出风险。这就需要提前的风险预案，央行近日在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展常备借贷便利(SLF)操作的试点；各银行出台或正在研究的“恢复与处置计划”，也即银行的“生前遗嘱”；以及2014年大概率会推出的存款保险制度，都表明风险预案正在紧锣密鼓的制定中。一旦这些风险预案完成，通过局部债务违约危机释放风险的情况才会成为现实。   

基于这种逻辑，风险释放和解决大概率会集中在二、三季度，一季度是较为安全的时期，流动性大范围紧缩的局面难以出现，债务危机暂时也不会成为制约市场心理的不利因素，而伴随着政府稳预期改革举措的进行，资金做多的热情会逐渐释放出来。

如果从稳定经济预期的角度来看，投资受益领域很有可能是铁路、军工、电网改造、信息消费升级等。