本期导读： 上周末IPO重启的宣布，导致本周一创业板大跌，但IPO重启对市场只是短期干扰，并不会影响市场的长期走势。对于前期炒作重组概念的标的，后期需要回避。此外，资金利率走高的担忧情绪有所缓和，但风险并未消除。

各位朋友，大家好。先回顾一下上周的市场情况，上周上证指数上涨1.10%，创业板指数上涨5.54%。申万23个一级行业，尽皆上涨。涨幅前5位的板块分别为：电子（7.35%），信息设备（5.23%），交运设备（4.72%），信息服务（4.07%），机械设备（3.59%）。

上周末，证监会关于IPO重启的政策，引发了本周一创业板大跌，下跌幅度和涉及股票创下了历史最高。IPO暂停的这一年多时间，市场对新股发行一直都有抵抗情绪，而周末证监会突然宣布重启IPO，出乎意料之外，而且1月份要上50家之多，市场心理一时难以承受，所以选择了用脚投票。

应该说，此次IPO重启对市场的影响，心理层面大于实际压力。历史上几次IPO重启，对市场带来的都是短期影响，并不会改变长期走势。何况，本次IPO重启的制度设计，和以往有本质区别，重监督轻审批，审核制向注册制的转变，以及一系列保护中小投资者的举措，或会为股市的稳定发展注入持续的活力。

当然，此次IPO重启的背景，是创业板指数处于历史高位，今年创业板的牛市，其重要的促因是并购重组，而IPO向注册制的转变，上市公司的壳价值将大大缩水，所以创业板中重组概念炒作的个股，比如手游，会面临较大的压力。

从拟上市企业的情况来看，其上市成功，并不会对其所处的产业结构带来根本性的变化，目前已上市的成长型企业当中，大多也是各行各业的龙头公司，所以分析成长股的前景，还是需要依托行业空间和上市公司的盈利能力，这个本质逻辑并未改变。只不过，随着同类型上市企业的增多，投资者可以投资的标的不局限于现有品种，估值溢价高的会受到一定影响。但绝对无需过度恐慌，也没有崩盘之说。

当然，IPO对市场是否会有更持久的影响，我们还需要跟踪2014年IPO发行的进度，如果正在排队760余家企业，计划在2014年全部上市完毕，那么对新兴产业的整体估值，还是会有不小的压力。

我们有理由相信，IPO只是短期干扰，更重要的，我们依然需要跟踪资金利率的情况，近几个交易日，1天期国债逆回购利率依旧出现高开低走的态势，但不同于前两周，股市的运行状态并未随之相应变化，这反映出，随着央行近几次积极的逆回购操作，市场对资金利率走高的担忧情绪有所缓和。但资金利率的风险并未消除，我们仍需密切关注。