各位朋友，大家好。先回顾一下A股上周的表现，上周上证指数微跌0.53%，而创业板指数上涨7.75%。申万23个一级行业中，涨幅前五位的分别是：信息设备（8.55%），信息服务（8.12%），电子（5.13%），商业贸易（4.39%），餐饮旅游（4.25%）。跌幅前五位的是房地产（-1.94%），黑色金属（-1.91%），金融服务（-1.85%），采掘（-1.19%），公用事业（-0.84%）。

在经历了连续两周的回调后，上周创业板再度大幅上涨，自上周一开始，创业板指已连涨7个交易日，且本周前两个交易日，创业板指不断刷新历史最高点位的记录。

在市场都在期待创业板掉头向下，大盘蓝筹重新崛起的时候，创业板经历了短暂的回调后又维持强势，面对大多超过50倍市盈率的创业板股票，很多投资者难以理解，为什么这些新兴产业股票在涨到50倍、60倍甚至上百倍市盈率的时候，还能维持强势，还会有机构投资者买入。

抛开泡沫炒作的成分先不谈，我们姑且相信，存在即是合理，那么合理背后一定有个逻辑，对于专业的投资者来说，面对新兴产业的高估值，以道德审判的角度去批判泡沫是毫无意义的，最重要的是找到新兴产业能持续强势的逻辑，接下来的问题就是，你愿不愿意相信这个支撑上涨的逻辑，或者说，你判断市场上是不是会有更多的投资者认同这种逻辑，如果是，那么你就可以买入，或者，新兴产业就能维持强势。

首先，面对有成长空间的新兴产业，在专业投资者的估值体系中，最重要的其实不是市盈率，而是市值，市值概念包括两个层面，一个是行业的整体市值空间，一个是上市公司的单体市值。如果行业的整体市值有很大的成长空间，但某个市值非常小的公司市盈率高达百倍，如果单纯从市盈率角度来看，就会得出估值太贵的结论。正确的应该是以市值角度判断估值水平。我们可以看到，今年涨的非常好的新兴产业公司，都是预期行业空间比较大，而单体市值非常小的公司。

举个例子来说，近期受益于国务院、工信部等出台的促进信息消费、建设宽带中国等政策的信息产业持续上涨，如果看市盈率，毫无疑问目前信息产业的上市公司市盈率都偏高，但从市值角度来看的话，根据国务院的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，目前信息服务和信息设备行业所有上市公司的总市值近1.8万亿，加上海外上市的公司总市值也不到2万亿，信息产业上市公司的市占率都比较高，所以从市值角度看，目前的估值是较为合理的，最多是预期都得到了充分反映。

理解了应该从市值角度去给新兴产业估值，接下来的逻辑演变便是，行业整体的发展空间能否在单体公司的实际业绩上得到验证，如果是，那么维持强势是顺理成章的，如果不是，那么市值就有重新估算的必要。在业绩上，证实或者证伪，是新兴产业接下来必须要面对的一道门槛。

因此，在这个高点位上，投资者若要进行新兴产业的投资，一定要围绕行业空间，单体市值，以及实际业绩三个角度去选择，详尽分析，理性决策。