各位朋友，大家好。先回顾一下A股上周的表现，上周上证指数上涨0.79%，创业板指数下跌3.45%。申万23个一级行业中，涨幅前五位的分别是：金融服务（3.30%），交通运输（2.27%），采掘（2.24%），黑色金属（0.97%），房地产（0.71%）。跌幅前五位的是医药生物（-5.71%），电子（-3.39%），餐饮旅游（-2.37%），农林渔牧（-1.83%）。

上周五光大证券乌龙事件，给A股市场带来了剧烈的波动。此次黑天鹅事件，在警示我们内部风险控制重要性的同时，也是一次很好的检验市场的机会，因为观察极端事件下市场的反应，往往能够拨云见日，让我们看清市场的心理。当然，照妖镜还是试金石，我们更倾向于认为是后者。
 

此次黑天鹅事件，至少可以再次验证以下几点结论：第一，市场信心倾向看多而不是看空；第二，市场普遍期待新兴产业和传统产业的风格转换；第三，新兴产业的绩优品种将维持强势，而缺乏基本面支撑的品种面临调整。
 

我们回顾上周五和近几日的行情演变。首先，光大证券交易系统错误发生之后，在未确认原因之前，市场倾向于相信是有重大利好，做多热情踊跃。折射出的心理逻辑，和去年12月初相似，似乎大家都在潜伏着等待大盘的机会，万事俱备，只欠一个导火索，只不过去年12月QFII资金承担了点火的角色，而这次是交易系统错误指令点了一把乌龙火。此外，本周的前两个交易日，股市并未受乌龙事件影响而转头看空，说明市场还是有强烈的信心支撑。
 

其次，在此次事件中，新兴产业的损失比传统产业更严重，新兴产业与传统产业走势背离，且下跌时幅度更大。说明当前新兴产业的估值存在泡沫，信心羸弱，一有风吹草动，无论是主板的利好，还是整个股市的利空，资金从新兴产业流出的意愿都比较强烈。市场普遍都在等待并期待新兴产业和传统产业的风格转换。
 

当然，从本周前两个交易日来看，那些基本面优秀，但在上周五深跌的新兴产业品种，大部分估值都得以恢复，维持强势。但这个阶段，新兴产业也有回归基本面，结构分化的需要。
 

抛开宏观经济的基本面，单纯从心理逻辑分析来看，此次光大证券带来的黑天鹅事件，让我们明确当前的A股市场，机会大于风险，下跌空间不大，而上涨动力正在积蓄。如果7月份向好的经济数据能够维持，利好政策能够继续出台，风险领域如产能过剩行业能够得到进一步改善，相关传统产业还是会有很好的表现机会。而新兴产业，机会存在于特定领域。比如信息消费相关。