各位朋友，大家好。先回顾一下A股上周的表现，上周上证指数上涨0.91%，创业板指数上涨3.79%。申万23个一级行业尽皆上涨，涨幅前五位的分别是：家用电器（6.49%），信息服务（5.78%），信息设备（4.67%），医药生物（4.55%），有色金属（3.94%）。涨幅较小的有金融服务（0.15%）、房地产（0.58%）、采掘（0.90%）、商业贸易（0.99%）。

上周，创业板指连续走高，在上周四距离2010年的历史最高点已小于3个百分点的空间，但周四后创业板回落，短短四个交易日已下跌近7个百分点。在当前创业板连创新高，不乏各种题材泡沫，而大盘蓝筹处于超跌，且有企稳迹象的时候，大多数投资者都会关心一个市场风格转换问题：大盘蓝筹是否具备另一波反弹的条件，创业板是否已经见顶，将深度调整？

对大盘蓝筹股的期待，我们认为如果需要有持续反弹机会的话，需要具备四个条件，第一：宏观经济企稳；第二，经济预期从悲观转向乐观；第三：流动性稳定甚至宽松；第四：入市增量资金配合。

关于这四点，我们可以将去年12月至今年春节前后一波大盘股上涨的情形对号入座，第一：去年9月宏观经济开始企稳；第二：经济预期在12月发生变化，普遍期待弱复苏后的强复苏；第三：去年下半年2次降息，1次发生在5月份但影响了下半年的降准，使得流动性宽松；第四：QFII资金在12月集中入市，点燃了市场热情。

再对比当前的情况，第一：宏观经济处于继续探底的过程；第二：经济预期恶化，悲观情绪蔓延，诸多境外机构唱空；第三：流动性偏紧，大盘估值受到压制；第四：入市增量资金有限，基本上是存量资金在博弈。

根据上述对比，当前大盘股并不具备持续反弹的条件，上一波反弹行情难以重现。当然，虽然持续反弹的条件并不成熟，但我们必须面对的一个事实是，大盘蓝筹股已经处于超跌的状态，上述4个不利条件，在股价中基本得到反映，所以，反过来看，任何一个条件的改善，或许都能带来一次短期的反弹机会，比如周二政府将出台治理产能过剩行业的消息，对第二条经济预期带来有利改善，若该方案如期推出，或许将带来短期的反弹机会。

虽然大盘蓝筹下跌空间不大，但机会也只是脉冲式的，在波动中，择时就显得尤为重要。

另一个问题，创业板指是否已经见顶。我们的观点是，毫无疑问，现在创业板指处于历史高位，而且其中不乏炒作泡沫，但是，创业板指数里区区100只股票，并不能代表整个新兴产业和成长股的情况，而且，新兴产业遍布于创业板、中小板、主板，只是创业板较为集中。当前新兴产业面临的经济环境、股市制度、政策态度、自身质素等和2010年大不相同，单纯以2010年创业板泡沫炒作的视角来看待当前的整个新兴产业，也是不客观的。也不能以个别板块甚至个别股票的泡沫，全盘否定新兴产业在中国经济结构调整中的巨大价值与空间。

创业板指数如何走向，是否创新高还是掉头向下，这种预测对于实际的投资毫无意义。真正有益的态度，就是回归投资本身，轻指数，重个股，也不局限于创业板，在新兴产业中，从政策方向预期、行业空间预期、企业发展预期等，用发展的眼光，挖掘当前质优价廉的公司。

      整体上看，第3、4季度，无论是大盘蓝筹，还是新兴产业，都有很多值得期待的机会。