各位朋友，大家好。先回顾一下A股上周的表现，上周市场继续反弹，上证指数上涨1.61%，创业板指数上涨3.69%。申万23个一级行业中，家用电器（-1.03%），交运设备（-0.47%），电子（-0.3%），化工（-0.07%）下跌。上涨前五位的板块分别为信息服务（5.38%）、金融服务（4.31%）、医药生物（2.85%）、房地产（2.82%）、有色金属（2.67%）。
 

        7月第二周，A股继续反弹，特别是创业板，在经历了短暂的回调后，上周开始连续上涨，目前创业板距离2010年底1239.60的历史最高点不到8%的距离。
 

        昨天，国家统计局的数据显示，二季度国内生产总值同比增长7.5%，增速比一季度回落0.2个百分点。整个上半年，GDP同比增长7.6%，略高于年初定的全年增长7.5%的目标。此外，上周数据显示，6月份CPI同比上涨2.7%，PPI同比下降2.7%，连续第16个月下滑。
 

        这些数据表明，中国经济下行风险依然较大，特别是对比上半年社会融资总规模来看的话，如果没有宽松货币和海外热钱带来的出口虚高的驱动，实际的经济增长会是很难看的。
 

        从历史的数据规律来看，2010年起经济自然回落，没有大规模政策刺激的近几年，每年GDP都呈现前高后低的态势。如果没有政策的影响，2013年下半年的GDP增长也会大概率低于7.5%，甚至将全年的GDP增速拉到目标值以下。
 

        所以，如果中央需要保住7.5%的全年目标，市场预期下半年会有实质性的经济刺激计划出台，这也是在流动性并不乐观的现在，支撑A股能继续反弹的逻辑之一。
 

        当然，除了要“让经济增长不滑出下限”，“稳增长”“促改革”“调结构”也是政府经济治理的基本原则，也就是质量改善的意义要大于数量的增长，因此，下半年的宏观调控，不会采取货币政策而加重经济杠杆程度，而会更加侧重于财政改革，沉淀的财政结余资金或将用于支持稳增长和调结构的领域。在财税政策方面，由于今年政府完成税收目标的难度极大，市场一直都很期待的减税政策将难以出台，在“开源节流”的要求下，预计房产税试点扩围是大概率事件。同时，新兴产业由于历史包袱小，预计会受到更大的鼓励。比如前两天，信息消费和光伏行业就相继受到政府的政策鼓励。
 

        从上市公司的业绩预报来看，截至7月15日，共有1499家上市公司发布了中报业绩预告，其中830家上市公司上半年净利润实现正增长，超过55%。目前看来，实体经济还是有诸多的亮点。特别是很多新兴产业，业绩都保持连续的高增长。
 

        我们还是坚持前期的观点，传统行业，特别是重资产，房地产相关行业，需要规避风险。而新兴产业是我们值得持续关注的重点，比如消费电子，医疗，信息服务，环保，太阳能等。在这些行业中，围绕中报业绩精选个股的同时，还需要密切跟踪政策的走向，下半年，业绩向好，加上政策大力扶持，不排除真实成长的新兴产业会迎来又一波上升期。