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海运股如此强势,背后息息相关的是什么?
发布时间:2021-06-10 18:10
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最近一段时间,海运股的表现非常亮眼,而推动其上涨的一个关键因素,就是运价指数的不断走高。这篇文章,从容将为大家分享,关于这轮运价飞涨的原因,权当抛砖引玉,供大家参考。

 

20208月以来,集装箱运价指数飞速上涨,截至2021531日,中国出口集装箱运价指数(CCFI)上涨了146.7%

 

来源:wind

 

早在202010月份的时候,市场上就流传着对运价上涨成因的讨论:“集装箱不够了”,“集装箱滞留在海外没有回来”,但现在“集装箱不够了”的猜测已经被证伪了。半年过去,制造厂家开足马力生产,中集集团一季度披露的产量上升了174%,其他厂家想必也不会少生产。集装箱的流转非常快,生产出来不需要多长时间就会投入使用。运价显然没有因为集装箱产量的上升而下降。

 

来源:中集集团2021年第一季度报告

 

如果是滞留海外没有回来,似乎更没有道理,卸完货,留着空箱子有什么用处呢?

 

于是有人回答:运不回来,运力不够。其实,运价飞涨,就是运力不够造成的。

 

首先要明确的是,运力不等于船队。运力=我方陆上物流能力*我方港口装卸能力*船队*对方港口装卸能力*对方陆上物流能力,一共是五个环节。

 

因为中国的陆上物流能力和港口装卸能力极其强大,因此中国大陆的分析师一般假设港口装卸和其后的疏运都无瓶颈。但欧美港口和疏运能力必须纳入分析范围。

 

众所周知,欧美的基建效率低下,如果运力不足的环节发生在欧美港口和疏运,那么问题的持续性最起码十年以上,在这十年内将反复发作。

 

举例来说,开过车的人都知道一个规律,如果一条道路的通行能力是一天10000辆,那么在通行9000—9500辆的时候车速不慢,效率最高。但是,如果适逢黄金周,通行车量增加到12000辆,那么实际通行效率并不是10000辆,而是降低到7000辆甚至更低。因此建议大家多研究一下欧美港口的吞吐和疏运能力。

 

我们推测,未来运价大跌大涨的概率很高,涨多必跌。但跌的时候也要想清楚,这太平洋航线也像北京的二环和上海的延安高架一样,堵是常态。

 

 

 

图片来源:网络

 

人饿久了不能一下子吃饱,不然撑出毛病来。企业饿久了,一下子来了很多订单,能接吗?想到了一个道听途说的故事,请不要对号入座——航运周期低迷了很多很多年,最苦的不是船公司,而是造船厂,很多赫赫有名的造船厂直接就消失了。去年以来,运价飞升,紧跟着造船订单涌来了。如果您是造船厂的领导,订单肯定得接,再不接到单子,要饿死了。问题是要怎么接单呢?一些造船厂领导是本次进京告状大宗商品价格过快上涨的主力。因为它们在非常低廉的造船价格上面接满了产能!然后,造船板价格飞升,低价的订单对应高升的成本。本来以为苦尽甘来,谁知道反倒陷入绝境。更糟糕的是,由于产能已经接满,后面的造船价格上涨和它们也没关系了!

 

不由想感叹,搞企业真不容易。站在上帝视角,应该在接单的同时建立钢铁期货的多头用来对冲成本上升的风险,或者,以最反人性的心态有意闲置20%的产能,预留给未来更高价格的订单。设身处地地想,做企业真地太难了!

 

 

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