各位尊敬的投资者，

     再过几天就是2012年的元旦了，农历新年也近在咫尺，给大家拜个早年，祝大家新年快乐、财源广进！

     回顾过去的一年，我们旗下不同风格、不同系列的产品表现不一，“从容稳健系列”、“工行系列”和部分“建行系列”产品取得了跌幅极少甚至打平的优良成绩。但是也有一些风格激进的产品没能保持去年的强劲势头，很遗憾地给客户带来了损失.

     今年以来，我们不惜代价引进了一大批资深基金经理和资深研究人员，形成了以6名高年资基金经理和研究总监为核心、10余名经验丰富的研究人员为支撑的崭新投研团队，彻底改变了过去基金经理单打独斗的局面。这种逆行业周期的布局，必将奠定未来“从容”优秀业绩的基础。此外，公司的风险控制体系也得到了升级、优化。

      2011年是一个市场系统性风险充分释放的阶段。尽管这一年全球经济环境随着欧债危机的进一步发酵而继续恶化，我国的经济在外需面临下滑风险、国内受房地产调控等因素影响下增速放缓，仍然取得了增长速度超过9%几成定局的可喜成绩。通过今年各方面政策的调控，抑制通胀的成效显著，物价出现了明显的回落。从流动性上来看，下半年的一系列政策放松的迹象还是比较明显的：12月5日，央行自09年以来首次下调存款准备金率，比市场普遍预期时间提早了些，引发市场对政策在2012年逐步放松的预期，也将逐步改善市场的流动性。同时，在金融市场上，监管当局严厉打击内幕交易等违规行为，进一步规范了市场，营造了良好的金融环境。随着股市的不断震荡调整，市场上的泡沫也逐步被挤压，风险得到了充分的释放，可供选择的“干货”也越来越多，投资价值逐渐体现。整体来看，明年政策的不确定性在减少，伴随资金面的改善，虽然国内外经济形势短期内难以好转，但总体预计，明年的市场应该会比今年好。 

      最后，再次感谢广大投资者对于从容投资一直以来的支持和信任，2012年，我们将以更加优异的产品业绩回报广大投资者。

      祝各位投资者从容投资、快乐生活！

上海从容投资管理有限公司董事长：吕俊

2011/12/26